Διερεύνηση των συγχωνεύσεων και εξαγορών επιχειρήσεων στην Ελλάδα με την εφαρμογή στατιστικών μεθόδων

Abstract

This study presents and explores the activities of mergers and acquisitions(M&As) of Greek firms. Despite the fact that there is a particularly extensiveliterature on M&As in Anglo-American capital markets, in Greece, as in many othercountries worldwide, there are not many researches and studies on M&As. For thisreason, this thesis is especially important as it explores the status of Greek M&Asactivities from financial, accounting and organizational perspective.Through a theoretical exploration, this study proceeds to an analysis of severalconceptions of M&As, reports an extensive historical review on this subjectworldwide, and presents the motives for M&As. Also, it introduces a critical literaturereview of the most important studies on M&As diachronically, concerning to theirfinal result from an economic perspective, and implies briefly the most importantreasons of organizational failure of M&As actions. Furthermore, this study refers tothe ways of prevention at M&As actions, examining the influence of these actionson business performance. Last, this study reports the ways of corporatetransactions of firms in Greece, according to the related Greek laws, and proposesthe restructuring of them in specific parts of them.Through an empirical research, from the other part, this thesis explores thepresent situation of Greek M&As transactions during the last years. Firstly, with theresults that was received from a questionnaire, which was sent to all listed firms ofthe Athens Stock Exchange. Secondly, through the conclusions that were revealedfrom a list of several research questions and interviews to Greek listed firms thathave performed international M&As transactions. Also, with the examination of theoperating performance of Greek involved listed firms at M&As actions with financialratios. Last, through an analysis of the statistical combination of these previousstated results. Finally, the concluding remarks and the theoretical as well asempirical applications of this research are cited at the last part of this thesis.

Η παρούσα μελέτη παρουσιάζει και διερευνά τις δραστηριότητεςΣυγχωνεύσεων και Εξαγορών (Σ&Ε) επιχειρήσεων στην Ελλάδα. Παρά το γεγονόςότι υπάρχει μια ιδιαίτερα εκτενής βιβλιογραφία σε Σ&Ε επιχειρήσεων στιςαγγλοαμερικανικές κεφαλαιαγορές, για την Ελλάδα, όπως και σε πολλές άλλεςχώρες, δεν υπήρξαν πολυάριθμες έρευνες και μελέτες για Σ&Ε. Για το λόγο αυτό, ηπαρούσα διατριβή είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς διερευνά την υλοποίησηδραστηριοτήτων Σ&Ε ελληνικών επιχειρήσεων από χρηματοοικονομική, λογιστικήκαι οργανωσιακή θεώρηση.Mέσω μιας θεωρητικής διερεύνησης, η παρούσα διατριβή πραγματοποιεί μιαανάλυση διάφορων εννοιών των Σ&Ε, καταγράφει μια εκτενής ιστορική αναδρομήπάνω σε αυτό το θέμα παγκοσμίως και παρουσιάζει τα κίνητρα για Σ&Ε. Επίσης,παραθέτει μια κριτική βιβλιογραφική επισκόπηση των σημαντικότερων μελετών σεΣ&Ε διαχρονικά, αναφορικά με το τελικό αποτέλεσμα τους από οικονομική θεώρησηκαι αναπτύσσει επιγραμματικά τους σημαντικότερους λόγους οργανωσιακήςαποτυχίας των πράξεων Σ&Ε. Παράλληλα, η παρούσα μελέτη παραθέτει τουςτρόπους αποφυγής πράξεων Σ&Ε, εξετάζοντας την επίδραση τέτοιων ενεργειώνστην επιχειρησιακή επίδοση. Τέλος, η παρούσα μελέτη περιγράφει τουςμετασχηματισμούς εταιρικών επιχειρήσεων στην Ελλάδα, σύμφωνα με τουςσχετικούς ελληνικούς νόμους και προτείνει την ανασύνταξη τους σε συγκεκριμένατμήματα αυτών.Μέσω μιας εμπειρικής έρευνας, από την άλλη πλευρά, η παρούσα διατριβήδιερευνά την παρούσα κατάσταση των ελληνικών πράξεων Σ&Ε κατά τα τελευταίαέτη. Πρωτίστως, με τα αποτελέσματα που προέκυψαν από ένα ερωτηματολόγιοπου αποστάλθηκε σε όλες τις εισηγμένες επιχειρήσεις στην κύρια αγορά του Χ.Α.Έπειτα, μέσω των συμπερασμάτων που αναδείχθηκαν με τη χρήση ενός καταλόγουερευνητικών ερωτημάτων και συνεντεύξεων σε ελληνικές επιχειρήσεις που έκανανπράξεις διεθνών Σ&Ε. Επίσης, με την εξέταση της επιχειρησιακής επίδοσης τωνεμπλεκόμενων ελληνικών επιχειρήσεων σε πράξεις Σ&Ε, με αριθμοδείκτες. Τέλος,μέσω ανάλυσης του στατιστικού συνδυασμού των εν λόγω προαναφερθέντωναποτελεσμάτων. Τέλος, τα συμπερασματικά σχόλια και οι θεωρητικές όπως καιεμπειρικές εφαρμογές της παρούσας έρευνας παρατίθενται στο τελευταίο μέρος τηςπαρούσας διατριβής.