Fusion/acquisition : le défi de la réalisation des synergies
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Publication date
2006Author(s)
Doré, Michel
Subject
FusionAbstract
Dans les fusions et acquisitions, le mythe veut que la combinaison des forces de deux partenaires débouche sur une nouvelle entité beaucoup plus rentable que les deux anciennes. Ce serait trop simple. Le préalable n'est pas là, mais dans le défi de la réalisation des synergies qui concourent à la réussite. Ce défi de la réalisation des synergies: tel est le sujet de la thèse. Depuis des années, les débâcles en ce domaine se suivent et se ressemblent. C'est toujours l'histoire de hauts gestionnaires qui concluent une f/a à un prix non raisonnable qui ne correspond pas à l'entreprise cible telle qu'elle est à ce moment, mais plutôt à la valeur qu'elle pourrait avoir une fois acquise. Puisque les éléments fondamentaux de l'entreprise cible ne sont souvent pas à la hauteur du prix demandé, ces hauts gestionnaires justifient la transaction en affirmant que de grandes synergies se réaliseront suite à l'intégration des deux entreprises, ce qui, malheureusement, ne correspond que rarement à la réalité. Ce phénomène n'est pas nouveau, cela fait plusieurs années que des articles scientifiques sont publiés sur ce sujet. Malgré toutes les recommandations issues de ces articles, les statistiques entre les années 1980 et 2004 montrent que les synergies anticipées ne se réalisent pas et que plus de 50 % des f/a se terminent par des échecs. Malgré l'intérêt des chercheurs de différentes disciplines, les connaissances permettant d'expliquer les réussites et les échecs des f/a demeurent très fragmentaires et contradictoires. Les études existantes ne permettent pas de fournir aux hauts gestionnaires les dimensions essentielles à prendre en compte pour réaliser les synergies anticipées lors des f/a. Puisque la création de synergies constitue le test ultime du succès ou de l'échec d'une f/a, il importe, dans cette recherche, de comprendre les conditions de réalisation de la synergie en dimensionnant ce concept afin de connaître les facteurs contribuant à sa réalisation et la manière dont ces différentes dimensions se combinent pour exercer un impact sur la performance. […]