- Author
- Year
- 2013
- Title
- Escalerende garantietoezeggingen: een alternatief voor het StAr RAM-contract?
- Number of pages
- 57
- Publisher
- Tilburg: Netspar
- Series
- Netspar Design Paper, 1574-8790, 21
- Document type
- Report
- Faculty
- Faculty of Economics and Business (FEB)
- Institute
- Amsterdam School of Economics Research Institute (ASE-RI)
Amsterdam Business School Research Institute (ABS-RI) - Abstract
-
In het Uitwerkingsmemorandum Pensioenakkoord van 4 juni 2010 is afgesproken om de reële pensioenambitie centraal te stellen. De Stiching van de Arbeid (StAr) geeft de volgende toeliching op deze keuze: "De StAr acht het raadzamer zekerheden [...] niet te borgen met onvoorwaardelijke toezeggingen, die in de praktijk vooral schijnzekerheden opleveren en de kans op indexatie verkleinen."
De StAr doelt hier op het feit dat nominale garanties geen bescherming bieden tegen de aantasting van de koopkracht alsgevolg van de stijging van de prijzen. Bovendien zijn ze kostbaar.
Toch hechten deelnemers waarde aan enige vorm van zekerheid. Bij voorkeur zou men een gegarandeerde reële pensioenuitkering willen. Reële garanties zijn echter nog kostbaarder dan nominale garanties en bovendien moeilijk belegbaar. De keuze van de StAr voor het zogenoemde ‘flexibele (reële) contract’ gaat voorbij aan het feit dat deelnemers waarde hechten aan garanties en schept mogelijkheden voor verzekeraars om pensioencontracten aan te bieden die wel expliciete garanties kennen. We introduceren in dit paper een alternatief pensioencontract, dat we aanduiden als ‘escalerende garantietoezeggingen’ (EG-contract). Dit contract sluit aan bij de volgende voorkeuren van de deelnemers:
• een bepaalde mate van (nominale) zekerheid in termen van
pensioeninkomen;
• de ambitie om koopkrachtbehoud te realiseren;
• constante premie.
Het EG-contract kent nominale garanties die zodanig worden
vastgesteld dat ze in verwachting meegroeien met de prijsstijging.
Het onvoorwaardelijke karakter van de nominale garanties wordt gewaarborgd door te investeren in nominale obligaties. De beoogde indexatie van de nominale garanties wordt nagestreefd
door te beleggen in zakelijke (risicodragende) waarden. Op basis van het behaalde beleggings- rendement wordt de jaarlijks toe te kennen indexatie bepaald. Vervolgens worden de nominale
garanties opgehoogd met de toegekende indexatie die daarmee onvoorwaardelijk wordt: de nominale garanties escaleren. Deelnemers hebben derhalve nooit te maken met een verlaging
van het nominaal opgebouwd pensioeninkomen.
Op basis van een simulatiestudie wordt het EG-contract vergeleken met het flexibele contract met een rendementsaanpassingsmechanisme (RAM) conform het Pensioenakkoord. In het flexibele contract wordt een constante beleggingsmix gehanteerd en worden financiële schokken in de
eerste 10 jaar slechts gedeeltelijk verwerkt: het zogenoemde ‘StAr RAM-contract’. De resultaten laten zien dat (i) de kans op een verlaging van het nominaal opgebouwd pensioeninkomen, die in
het EG-contract per definitie gelijk is aan nul procent, in het flexibele contract aanzienlijk is;
(ii) de mogelijkheid van een lage pensioenuitkering in het flexibele contract niet uitgesloten is, in
tegenstelling tot in het EG-contract; en (iii) in het EG-contract maar een beperkt deel van het opwaartse potentieel hoeft te worden opgegeven ten guste van het verkrijgen van een bepaalde mate van nominale zekerheid. - Link
- Final publisher version
- Language
- Dutch
- Persistent Identifier
- https://hdl.handle.net/11245/1.396882
Disclaimer/Complaints regulations
If you believe that digital publication of certain material infringes any of your rights or (privacy) interests, please let the Library know, stating your reasons. In case of a legitimate complaint, the Library will make the material inaccessible and/or remove it from the website. Please Ask the Library, or send a letter to: Library of the University of Amsterdam, Secretariat, Singel 425, 1012 WP Amsterdam, The Netherlands. You will be contacted as soon as possible.