Determinantes de la estructura financiera de las empresas españolas
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2015
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Abstract
El objetivo de este trabajo es identificar los factores determinantes de la composición de la estructura de capital de las empresas, utilizando datos de una muestra de empresas españolas de la base de datos SABI. A tal fin se ha utilizado un modelo en el que se considera que el nivel de endeudamiento se determina por las características y la estructura financiera de las empresas.
Los resultados obtenidos permiten concluir que las decisiones de las empresas, respecto de su estructura de capital, no se explican por una única teoría. Por su parte, el endeudamiento aumenta con el tamaño de las empresas hasta alcanzar un nivel máximo, y a partir del cual la relación decrece. Las empresas más endeudadas serán aquellas con mayores oportunidades de inversión y crecimiento, con menor porcentaje de activos fijos, con escasas posibilidades de tener ventajas fiscales alternativas a la deuda y con menores niveles de calidad crediticia. Finalmente, las empresas con reducido rating crediticio presentan un comportamiento financiero diferente a las empresas con mayor calidad crediticia.
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Bibliographic reference
Cabrer, B. y Rico, P. (2015). Determinantes de la estructura financiera de las empresas españolas. Revista de Estudios de Economía Aplicada, Vol. 33-2, 513-532