Evaluating the impact of competition and spillover effects in crowdfunding markets

Abstract

This paper examines the competitive dynamics of crowdfunding platforms, evaluating hypothesis of competition and spillover effects. It first evaluates a ’Competition Hypothesis’ that considers that projects compete for funds from backers. The results from this initial analysis confirm that the number of overlapping projects on crowdfunding platforms decreases donations for a project, which is consistent with other papers in the existing literature. Expanding on the analysis, the main focus of the paper explores a new perspective of a ’Spillover hypothesis’ which considers the positive effect on donations from overlapping with high-performing projects. It hypothesises that successful projects may attract new investors, expanding the pool of potential investments and benefiting concurrent, overlapping projects. Using an Ordinary Least Squares (OLS) regression and various definitions of ’top projects’, the findings demonstrate that overlapping with other high performing projects positively impacts a project’s ability to raise pledge amounts. These findings are positive news for Crowdfunding platforms, who can advertise large successful projects to increase donations for other projects and maximise their revenues and also revenues for the creators on their platform. This is also beneficial for consumers, who gain access to products they otherwise would not have. Sensitivity analyses are conducted to explore the impact of competition across different project categories, these robustness tests confirm the validity of the results and ensure that they can be interpreted causally.

Este artículo examina la dinámica competitiva de las plataformas de crowdfunding, evaluando una hipótesis de competencia y otra de efectos indirectos (spillover effects). En primer lugar, se evalúa la "hipótesis de competencia" que considera que los proyectos compiten por los fondos de los financiadores. Los resultados de este análisis inicial confirman que el número de proyectos que se solapan en las plataformas de crowdfunding disminuye las donaciones para un proyecto concreto, lo que concuerda con otros trabajos de la literatura existente. Ampliando el análisis, este trabajo se centra en la nueva perspectiva de la “hipótesis del efecto spillover”. La hipótesis es que los proyectos de éxito pueden atraer a nuevos inversores, ampliando el conjunto de inversiones potenciales y beneficiando a los proyectos concurrentes que se solapan. Utilizando una regresión de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) y varias definiciones de "proyectos punteros", los resultados demuestran que la coincidencia con otros proyectos de alto rendimiento repercute positivamente en la capacidad de un proyecto para recaudar fondos. Estos resultados son favorables para las plataformas de crowdfunding, que pueden publicitar grandes proyectos de éxito para aumentar las donaciones para otros proyectos, maximizando sus ingresos así como los de los creadores en su plataforma. Esto también beneficia a los consumidores, quienes pueden acceder a productos que de lo contrario no tendrían. Finalmente, se realizan análisis de robustez para explorar el impacto de la competencia en las distintas categorías de proyectos, los cuales confirman la validez de los resultados alcanzados, y aseguran que los mismos se pueden interpretar de modo causal.