Κανόνες Νομισματικής Πολιτικής και Συνολική Ζήτηση: Το Υπόδειγμα IS-MP

Abstract

Το επεκταμένο μοντέλο IS-LM-AS ή AD-AS βασίζεται σε απλοποιημένες υποθέσεις που επιβάλλουν κάποια εσωτερική αναστολή. Συνεπώς, σε αυτό το κεφάλαιο εισάγουμε πιο ρεαλιστικές υποθέσεις σχετικά με την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής, οι οποίες επιτρέπουν την αντικατάσταση της καμπύλης LM με έναν κανόνα νομισματικής πολιτικής που ακολουθείται από την Κεντρική Τράπεζα, όπως συμβαίνει στην πραγματικότητα. Αυτή η αλλαγή ενισχύει τη συμβατότητα των επιτοκίων σχετικά με τη λειτουργία της αγοράς αγαθών και την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής, αναδεικνύει τον ρόλο των προσδοκιών για τον προσδιορισμό της συνολικής ζήτησης και εισάγει τον ρυθμό πληθωρισμού (αντί του επιπέδου τιμών) ως μια μεταβλητή που σχετίζεται με τις μεταβολές στο βραχυπρόθεσμο διάστημα. Σε αυτό το πλαίσιο, παράγουμε τη σχέση μεταξύ του ρυθμού πληθωρισμού και των συνολικών δαπανών και συζητούμε τις επιπτώσεις της φορολογικής πολιτικής και των αλλαγών στον κανόνα της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, αναλύουμε τις επιπτώσεις μιας παγίδας ρευστότητας στον κανόνα της νομισματικής πολιτικής και συζητούμε τις συνέπειες των αλλαγών στη φορολογική πολιτική, τη νομισματική πολιτική και τις προσδοκίες πληθωρισμού.

The extended IS-LM-AS or AD-AS model is based on simplifying assumptions which impose some internal inconsistency. Therefore, in this chapter we introduce more realistic assumptions regarding the conduct of monetary policy which enable the replacement of the LM curve with a monetary policy rule pursued by the Central Bank, as it really is the case. This change enhances compatibility of interest rates related to the functioning of the goods market and the conduct of monetary policy, highlights the role of expectations for aggregate demand determination, and introduces the rate of inflation (instead of the price level) as a variable related to short-run fluctuations. In this setting, we derive the relationship between the rate of inflation and aggregate expenditure and discuss the effects of fiscal policy and of changes in the monetary policy rule. In addition, we analyze the effects of a liquidity trap on the monetary policy rule and discuss the implications of changes in fiscal policy, monetary policy, and inflationary expectations.