Finansal piyasalarda likiditenin önemi gittikçe artmaktadır. Likidite hisse senedi
gerilerinin önemli bir belirleyicisidir. Likidite ile getiri arasındaki ilişkiyi ölçen
çalışmaların büyük bir çoğunluğu Nasdaq ve NYSE gibi karma emir güdümlü piyasalara
uygulanmıştır. Alış-satış fiyat aralığı ve Devirhızı oranı bu çalışmalarda genel olarak bir
likidite ölçüsü olarak kullanılmıştır.
Bu çalışmada öncelikle likidite ile getiri kavramları tanımlanmış ve daha sonra
İMKB ile İMKB’nin İşlem sistemleri hakkında bilgi verilmiştir. Çalışmanın teorik
kısmında, literatür tarama tekniği ile getiri ile likidite hakkındaki Türkçe ve İngilizce
kaynaklardan yaralanılmıştır.
Bu çalışmada tümdengelim yöntemi kullanılmıştır. Bu çalışmanın uygulama
bölümünde kullanılan veriler, tam emir güdümlü bir piyasa olan İstanbul Menkul Kıymetler
Borsası’ndan elde edilmiştir.
Çalışmanın uygulama bölümünde Haziran 2007-Haziran 2008 dönemi için getiri ile
likidite arasındaki ilişki Ağırlıklı Emir Değeri (AED) yöntemi kullanılarak ölçülmüş ve
finans literatürüne katkı sağlanmıştır. Elde edilen sonuçlar, İMKB’de hisse getirileri ile
likidite arasında anlamlı ilişkiler olduğunu göstermiştir
Liquidity in financial markets becomes vital day by day. Liquidity is an important
determinant of stock returns. Most articles measuring relationship between liquidity and
stock returns were applied in hybrid quote-driven market like NASDAQ and NYSE. Bidask
spread and turnover ratio were generally used as liquidity proxy in those articles.
Firstly in this study, liquidity and return concepts are defined and then information
is given about ISE and ISE’s trading system.
Theoretical part of this study is formed due to Turkish and English sources about
liquidity and returns by Literature survey technique. Deduction method is used in this
study.
Data used in application part is provided from Istanbul Stock Exchange which is a
pure order driven market. In the application part, the relationship between stock returns and
liquidity is measured for period including June 2007-June 2008 by using Weighted Order
Value (WOV) method and it contributes to finance literature. The results show that there
are significant relationships between stock returns and liquidity in ISE.
