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http://hdl.handle.net/1843/FACE-A7GGQR| Type: | Dissertação de Mestrado |
| Title: | Determinantes da taxa de câmbio real brasileira no período 1999-2015: modelo comportamental com crítica pós-Keynesiana e estruturalista |
| Authors: | Rafael Galvão de Souza |
| First Advisor: | Marco Flavio da Cunha Resende |
| First Referee: | Gustavo de Britto Rocha |
| Second Referee: | Fabio Henrique Bittes Terra |
| Abstract: | Este trabalho tem como objetivo estimar a taxa de câmbio efetiva real de equilíbrio e os desalinhamentos cambais no Brasil entre janeiro de1999 e julho de 2015 utilizando os conceitos de equilíbrio comportamental e taxa de câmbio ótima. As variáveis (ou fundamentos) foram selecionadas buscando uma reconciliação dessa metodologia com a literaturapós-keynesiana, especialmente aquela desenvolvidapor John T. Harvey, considerando a interação entre variáveis reais e monetárias (não neutralidade da moeda nem mesmo no longo prazo) e o papel central atribuído ao sistema financeiro internacional, aos fluxos de capitais e à formação de expectativas num contexto de incerteza fundamental. Os resultados mostraram que em julho de2015 a taxa de câmbio estava sub apreciada, ou seja , apresentava um desalinhamento no qual estava14% depreciada em relação ao equilíbrio estimado de longo prazo. Por outro lado, ao utilizar o conceito detaxaótimaproposto por Nassif et al (2011),o qual busca determinar um nível de referência para a taxa de câmbio competitiva associada ao conceito de taxa de câmbio de equilíbrio industrial elaborado por Bresser-Pereira, e aplicá-lo ao modelo aqui proposto, o nível do câmbio em julho de2015 torna-se sobre apreciado em 12,9%, indicando um taxa ótima de R$/US$3,83 para esse mês. |
| Abstract: | The objective of this essay is to study the determinants of the Brazilian real effective exchange rate between January 1999 and July 2015 along with observed misalignments through a behavioral model with permanent and transitory components. The variables (or fundamentals) have been selected searching for a reconciliation of this methodology with the Post-Keynesian literature, especially that developed by John T. Harvey, considering the interaction among real and monetary variables (non-neutrality of money) and the key role in exchange rate determination ascribed to the international financial system, capital flows and expectations formation in a context of fundamental uncertainty. And the results were evaluated using the insights of the structuralist literature, especially that developed by Bresser-Pereira. Our results showed that the exchange rate was undervalued in July 2015, that is, showing a misalignment in which the exchange rate was 14% depreciated in relation to its long term estimated equilibrium. On the other hand, based on the concept of optimal real exchange rate (Nassif et al, 2011), which seeks to establish a reference rate in line with a competitive rate a la Bresser, the exchange rate in July 2015 is found to be rather 12.9% overvalued, pointing to an optimal level of R$/US$ 3,83 at that month. |
| Subject: | Cambio |
| language: | Português |
| Publisher: | Universidade Federal de Minas Gerais |
| Publisher Initials: | UFMG |
| Rights: | Acesso Aberto |
| URI: | http://hdl.handle.net/1843/FACE-A7GGQR |
| Issue Date: | 16-Feb-2016 |
| Appears in Collections: | Dissertações de Mestrado |
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